Wie die 10-jährigen Treasury-Renditen 3% aussehen, ist der Dollar gefragt Bitcoin Asset Management 2

Die größte Geschichte an den Finanzmärkten ist heute der starke Anstieg der Treasury-Renditen. Zweijährige Renditen erreichten dank einer stärkeren Umfrage der Philadelphia-Fed und relativ schwachen UI-Ansprüchen 9-Jahres-Hochs mit 10-jährigen Renditen über 2,9%. Normalerweise haben diese beiden Berichte keine signifikanten Auswirkungen auf die Märkte und wir sind heute skeptisch bezüglich ihres Einflusses. Stattdessen glauben wir, dass es in Nordkorea um eine fortlaufende Denuklearisierung und eine Diversifizierung von US-Dollar als Transaktions- oder Anlageinstrument, das die Anleihepreise und -renditen senkt, spricht. Dies würde auch erklären, warum die steigenden Renditen keinen wesentlichen Einfluss auf den USD / JPY hatten, der sich kaum bewegte, da die 10-jährigen Renditen um 2,9% stiegen.


In diesem Sinne unterstützten höhere Renditen die Gewinne des Dollar gegenüber anderen Währungen. Während der Iran für seine Finanzberichterstattung im Ausland möglicherweise das einzige Land ist, das offiziell vom Euro auf den Euro umschaltet, sind wir sicher, dass andere Länder ihr Engagement in US-Dollar informell reduzieren. Für Freitag ist kein US-Wirtschaftsbericht geplant, daher sollte der Dollar von Aktien und Schatzanweisungen inspiriert sein.

Das Pfund Sterling stellte die Fundamentaldaten weiterhin in Frage. Im März fielen die Einzelhandelsumsätze um -1,2%, doppelt so viel wie von Ökonomen vorhergesagt. Obwohl die Ausgaben ohne Benzineinkäufe nicht so stark von ihren Schätzungen abweichen, nämlich um -0,5% von -0,4% erwartet, verpassten die britischen Top-3-Daten in dieser Woche die Erwartungen . In der Tat haben sich fast alle in diesem Monat veröffentlichten Datenpunkte gegenüber dem vorherigen Zeitraum verschlechtert – einschließlich PMI-Services, dem PMI Composite Index, der Industrieproduktion, den Hauspreisen, dem Lohnwachstum und dem Eigenheimbesitz. Inflation. Nach einem anfänglichen Verkauf erholte sich der GBP / USD jedoch alle seine Intraday-Verluste, um die Sitzung in New York knapp darunter zu beenden. Ein Teil dieser Widerstandsfähigkeit ist der Überzeugung zu verdanken, dass die Bank of England im nächsten Monat die Zinsen erhöhen wird, da die Erwartungen für Zinserhöhungen nur geringfügig auf 85% gegenüber 87,5% am Freitag gefallen sind. Die Anleger sind auch erleichtert, dass die britische Regierung drängt, das Land zu verlassen Zollunion im House of Lords gescheitert. Entgegen den Wünschen von Premierminister May wurde diese Woche ein Änderungsantrag zu dem Widerrufsgesetz gemacht, das das Vereinigte Königreich dazu zwingt, im Vereinigten Königreich zu bleiben. Zollunion und die Zustimmung des Parlaments zur Änderung von Beschäftigungs- und Verbraucherverordnungen einzuholen. Das House of Commons wird diese Änderungen wahrscheinlich ablehnen, aber im Moment ist es ein Sieg für Brexit-Fans. Wir weisen weiterhin darauf hin, dass, selbst wenn das nächste BoE-Treffen in drei Wochen stattfindet, selbst wenn es angesichts der jüngsten Enttäuschungen zu einer Zinserhöhung kommt, vor der Bekanntgabe der Geldpolitik ein gewisser Gewinn zu erwarten ist .

Für den vierten Tag in Folge war der Versuch von EUR / USD bei 1,24 erfolglos. Es gibt offensichtlich viele Hindernisse für Optionen und Stopps, die auf diesem Niveau aggressiv verteidigt werden. Obwohl die Renditen deutscher Bundesanleihen auch heute stark gestiegen sind, hat die Währung, mehr als die Treasury-Renditen des gleichen Tenors, Schwierigkeiten, sich zu erholen. Die Eurozone meldete einen etwas schwächeren aktuellen Saldo und während der deutsche PPI-Bericht von morgen einen höheren Preisdruck erwarten lässt, ist das Risiko bei einem etwas schwächeren deutschen Pfund nach unten gerichtet. Verbraucherpreiswachstum im März.

Schwächere Daten drängten auch australische und neuseeländische Dollars gegen den Greenback. Während sich die Arbeitslosenquote verbesserte, verzeichnete Australien im März ein deutlich geringeres Beschäftigungswachstum. Es wurden nur 4,9 K Arbeitsplätze geschaffen, die alle in Teilzeit arbeiteten, da mehr als 19 000 Vollzeitstellen verloren gingen. Auch die Beteiligungsquote hat sich leicht entspannt, was unsere Einschätzung bestätigt, dass der australische Dollar anfällig für eine tiefere Korrektur um .7720 ist. Obwohl Verbraucherpreiswachstum In Neuseeland stieg die Quartalsrate in den ersten drei Monaten des Jahres stärker als erwartet. Auf Jahresbasis verlangsamte sich das CPI-Wachstum von 1,6% auf 1,1%. Es ist nicht nur das langsamste Wachstumstempo seit 18 Monaten, sondern liegt auch nahe am unteren Ende der Inflationsspanne der RBNZ von 1-3%. Es ist daher nicht verwunderlich, dass der NZD / USD am dritten Tag in Folge seinen Rückgang ausweitete. Darüber hinaus erhöhte der USD / CAD den Ölpreis und die kanadischen Anleiherenditen schlossen den Tag über 1,26. Die Loonie steht morgen im Mittelpunkt des Interesses, da erwartet wird, dass Einzelhandelsumsätze und Verbraucherpreise veröffentlicht werden. Beide Berichte sollten moderater ausfallen, was, wenn es zutrifft, die Vorsicht der Bank of Canada verstärken und den USD / CAD-Anstieg erneuern würde.