Nn ip globales Wachstum bleibt robust nachricht finanzen.net Bitcoin registrieren

Es ist jetzt ungefähr ein Jahr her, dass die globale Wachstum auf einem bemerkenswerten Beschleunigung Trend fast zwei Jahre stetig nachlassende Dynamik folgt in Angriff genommen. Der Haupttreiber ist das Zunehmen und Abnehmen eines globalen durch die Kombination von fallenden Rohstoffpreise und einer starken Dollar-Aufwertung ausgeübt desinflationären Schocks.

Dieser Schock negativ mit dem hohen Niveau der privaten Sektor Hebelwirkung in EM Raum sowie die Abhängigkeit von einigen Sektoren (Energie) und Ländern über die Fortsetzung des Niveaus der Rohstoffpreise interagierten vor dem Sommer 2014 Unnötig gesehen zu sagen, es war die üblichen Folgewirkungen auf andere Länder und Sektoren in den Finanz- und Real Sphären der Weltwirtschaft. Was das Schiff des globalen Wachstums über Wasser in diesen turbulenten Zeiten gehalten waren im Wesentlichen zwei Fragen.


Zunächst einmal, obwohl Raten DM Verbraucher Einsparungen etwas erhöht, ein Teil der Zunahme der Kaufkraft der Verbraucher profitierten die inländischen Dienstleistungssektoren, die definitionsgemäß arbeitsintensiv ist. Dies hielt die Rückkopplungsschleife zwischen DM Inlandsnachfrage und dem Beschäftigungswachstum intakt.

Zweitens vorgesehen DM Zentralbanken eine starke Put-Option gegen negative Realwirtschaft und finanzielle Schocks, die einen Boden unter Vertrauen des privaten Sektors und die Risikobereitschaft an den Finanzmärkten setzen bitcoin Wert in US-Dollar. Die Wiederbeschleunigung des globalen Wachstums begann, als die Rohstoffpreise etwas erholt hatten und der Dollar hatte mehr oder weniger stabilisiert. Das wichtigste Merkmal war ein starker Aufschwung in der globalen Gewinnwachstum, die Hand in Hand mit einem starken Anstieg der Zuversicht ging. Diese Mischung entzündet endlich, was schon lange der fehlende Teil der privaten Nachfrage gewesen; das heißt, Investitionsausgaben.

Die weltweite Produktion PMI am oberen Ende des Bereichs in den letzten Jahren und globalen IP-Impulse gesehen ist, bleibt ziemlich robust. Am Ende ist die letztere natürlich durch die globalen Einzelhandelsumsätze und Capex Dynamik untermauert. Hier ist die Nachricht eine Stabilisierung auf einem sehr guten Tempo kostenlos bitcoin App Bewertung. Was ?? s mehr, keine großen Schocks fehlen, ist diese Dynamik dürfte sich in den nächsten Monaten nach vorne tragen: die Beschäftigungskomponente des globalen PMI einen Aufwärtstrend bleibt, was die Verbraucher von steigenden Arbeitseinkommen profitieren wird suggeriert Wachstum, die Nachfrage der Verbraucher zugrunde liegen sollte. Darüber hinaus bleiben Neuaufträge ziemlich stark, auch in der verarbeitenden Industrie, die Capex Nachfrage schlägt eine ordentliche Dynamik beibehält. Dies wird auch durch Daten über Kern Aufträge für langlebige Güter und Sendungen, die globalen Kapitalgüterimporte sowie verschiedene Unternehmensbefragungen unterstrichen.

eine wichtige Folgerung aus der Stabilisierung der globalen PMI und die globalen Wachstumsdynamik ist nach wie vor, dass das Gewinnwachstum nach unten von den schwindelerregenden Höhen im vergangenen Jahr gesehen kommen wird. Dies macht Sinn, da das Gewinnwachstum nur durch eine Steigerung des Umsatzwachstum und / oder Margenwachstum erhöhen. Die Umsatzerlöse sind natürlich direkt zum nominalen BIP-Wachstum bedingt und dieser einen fairen Teil der Bonanza im vergangenen Jahr gesehen, erklärt. Doch zur gleichen Zeit Gewinnmarge Wachstum nahm auch nach oben, auf der Rückseite einer Kombination von Preisgestaltungskraft steigt, eine Verbesserung der Produktivitätswachstum und Lohnstückkosten (ULC) Wachstum, das ziemlich gedämpft blieb. Nun, da globale BIP-Wachstum, und vermutlich auch das Wachstum der Produktivität, schlagen die Decke, Gewinnwachstum wird kommen, aber wird wahrscheinlich positiv bleiben, es sei denn es eine schädliche Kombination von stark steigenden ULC Wachstum angesichts der schwachen Preismacht ist. Dies ist nicht über den Bereich der Phantasie, aber es ist sicher nicht unser Basisfall, stärker zu schlaff das Scheitern des Lohnwachstums gegeben zu reagieren.

In gewisser Weise war es das Nexus Gewinnwachstum zwischen Beschleunigung steigt das Vertrauen der Unternehmen und steigende Investitionen und die Nachfrage nach Arbeitskräften, die das globale Wachstum in Richtung der Decke geschoben. Daher ist ein nachhaltiger und klarer Druck über der Decke, wenn es, ruhen geschieht auf diesem Zusammenhang stärker werden. In absehbarer Zeit wird die Base im Fall, dass das Wachstum die Decke nicht brechen, sondern bleibt in der Nähe, um es zugleich. Der Bruch ?? nicht die Decke ?? Hypothese beruht auf der oben erwähnten Verlangsamung des Gewinnwachstums, der wiederum durch die Ansicht angetrieben wird, dass die zyklische Erholung des Produktivitätswachstums für heute meist seinen Lauf ausgeführt wird, während der Leistungspreis nicht vor Überspannungs. Denn in den DM Raum Kerninflationsraten bleibt bemerkenswert niedrig und PPI Inflationsraten überrollen zu sein scheinen Bergbau für Bitcoins. Zugleich sollten wir einige sehr moderaten Anstieg der Lohnwachstum, vor allem in den USA und Japan sehen. Die Verlangsamung des Gewinnwachstums geht Hand in Hand mit einer Stabilisierung der DM des Vertrauen der Wirtschaft seit Beginn des Jahres, die in der Tat darauf hin, dass die Unternehmensinvestitionen Dynamik sollte robust bleiben aber weiter nicht beschleunigen. Zur gleichen Zeit, unsere Ansicht, dass das Wachstum nicht stocken ruht zu einem großen Teil auf der Tatsache, dass das Wachstum ist auf breiter Basis als zu irgendeinem Zeitpunkt seit 2008. Dies gilt sicherlich in allen Sektoren, sondern auch in der einzelnen Ländern, was wahrscheinlich erklärt, warum der Welthandel hat so stark im vergangenen Jahr zurückgeworfen. Schließlich werden sowohl die Nachfrage der Verbraucher und Capex derzeit stark steigen, was die Risiken für die Finanzpolitik bedeutet, sind etwas auf der Seite der Lockerung, dass das Wachstum darauf hindeutet, wird auch über Nachfragekomponenten auf breiter Basis.

Die große Frage, die wir haben nun schon seit einiger Zeit darüber nachgedacht, ob das Wachstum der Decke brechen. Die kurze Antwort ist, die Chancen verbessern, aber es ist bei weitem noch gewährleistet ist. Vor ein paar Wochen haben wir argumentiert, dass es auf der Wechselwirkung zwischen dem Grad der Ungleichgewichte, die Konstruktivität der politischen Reaktion, Tiergeister und den Zustand des Produktivitätswachstums abhängen. Die Mischung zwischen diesen Fragen wird bestimmen, wie robust das Wachstum angesichts der Erschütterungen erweisen werden, die das System die ganze Zeit zu treffen. Es ist wichtig zu beachten, dass diese Schocks beide positiv sein kann oder negativ bitcoin Bergbau-Computer. Was ?? s mehr, in den letzten Jahren hat die Bedeutung von Schocks aus der Politik ergeben erhöht. Lassen Sie uns kurz jede dieser vier Elemente überprüfen.

Die wichtigste Verbesserung im Bereich der Ungleichgewichte im vergangenen Jahr hat sich im Geviert genommen bitcoin Philippinen. Seit 2011 hat EM Raum eine Verlangsamung des Kreditwachstums gesehen, die durch kontraktive bewegt sich in EM Kreditangebot und Kreditnachfragekurven induziert wurde. Kreditversorgung war durch eine Verschlechterung der EM Bankbilanzen betroffen angetrieben durch steigenden NPL ?? s und Anfälle von steigenden extern und / oder inländisch Finanzierungskosten. Die Kreditnachfrage wurde durch den EM nichtfinanziellen privaten Sektor ?? s Wunsch gedämpft Schulden zu reduzieren. Dieser Wunsch erhöhte vor allem in Zeiten, in denen Dollar-Aufwertung, die Last der EM harte Währung Schulden erhöht. Wachstum der Inlandsnachfrage wird durch die Änderung in der Strömung der neuen Kreditvergabe beeinflusst. Es überrascht nicht, EM Inlandsnachfrage wurde gehämmert, vor allem bei diesen Gelegenheiten, in denen Deleveraging beschleunigt. Dies geschah oft, wenn EM Hauptstadt verschlechtert Ströme Fremdfinanzierungskosten verursacht direkt steigen und indirekt als EM Zentralbanken Geldentwertung Einhalt zu gebieten gezwungen wurden. Die gute Nachricht ist, dass EM Kreditwachstum einige vorläufige Anzeichen einer Stabilisierung zeigt. Vielleicht ist dies nicht allzu überraschend, angesichts der Konstruktivität der EM Hauptstadt im vergangenen Jahr fließt. Die wichtige Bedeutung von all dem ist, dass der Widerstand auf EM Binnennachfrage in einem sehr kleinen positiven Rückenwind drehen wird, wenn das Kreditwachstum stabilisieren weiter. Die Chancen für die nahe Zukunft sind ziemlich gut in dieser Hinsicht, da der IIF EM Bank Lending Conditions Survey zeigt, dass die Zahl der Banken Kreditstandards Anziehen hat sich verringert, während EM Kreditnachfrage im 2. Quartal erhöht. Dies könnte Deleveraging erlaubt meist über ein Pick-up in einem nominalen Wachstum fortzusetzen.

Natürlich gibt es andere Bereiche verbesserungswürdig. In DM Raum hat Euroland erreichte auch die Stelle, wo der Kredit Seite der Gleichung ein kleiner Rückenwind wird immer nach einem Gegenwind für eine sehr lange Zeit gewesen ist bitcoin gute Investition. Die Kombination von niedrigen Nominalzinsen und steigende nominale Wachstum macht eine Menge hier die Last der Schulden in einigen staatlichen und privaten Sektor zu reduzieren. In Kombination mit einem erheblichen Überschuss privaten Sektor Einsparungen (die wichtigsten Treiber hinter dem Leistungsbilanzüberschuss) gibt es reichlich Platz für den privaten Sektor in höhere Ausgaben Gang zu schalten, das ist genau das, was der Fall zu sein scheint. All dies gesagt wurde, die Euro-Zone hat noch andere Ungleichgewichte zu befürchten. Periphere Leistungsbilanzdefizite sind so gut wie verschwunden, aber einige Peripheriegeräte sind mit einer ziemlich großen Netto-Auslandsverschuldung belastet, die sie benötigen Leistungsbilanzüberschüsse für eine Weile laufen (ein Leistungsbilanzüberschuss ist im Wesentlichen ein Überschuss an Nationaleinkommen über die nationalen Ausgaben) . In dieser Hinsicht müssen ihre Wettbewerbsfähigkeit weiter verbessern, die in einer Umgebung, in deutschen und niederländischen Kerninflation und Lohnwachstumsraten bleiben auf niedrigem Niveau oben bitcoin Bergbau-Pools ist nicht einfach. Zusätzlich dazu, lassen Sie uns nicht das große institutionelle Ungleichgewichte noch im Euro-Raum vergessen. Eine gut funktionierende Währungsunion erfordert ein hohes Maß an Integration in den realen als auch die finanzielle Sphären der Wirtschaft.

Der zweite Punkt, der Konstruktivität der politischen Reaktion, teilt offensichtlich eine gewisse Überlappung mit der Ungleichgewichte Problem, wenn es um die Notwendigkeit für die WWU den Aufbau von Institutionen kommt. Neben diesen Überlegungen ist dieser Punkt meist über das Wachstum Puls von Fiskal- und Geldpolitik ausgeübt wird. Dies geht weit über die aktuelle Geldpolitik oder der Ermessens Änderung des Haushaltsdefizits. Es ist auch sehr viel über die Wahrnehmung von Risiken, um diese Politik Haltungen. Eines der deutlichsten Beispiele für letztere ist die Verjüngung Wutanfall, wo der Markt ?? s Beurteilung der Reaktionsfunktion s Fed ?? eine plötzliche scharfe hawkish Verschiebung gemacht, wenn Bernanke offen mit der Idee der Verjüngung precio bitcoin tiempo echten gespielt. Wir haben seit dem in zentralbank- Raum, zuletzt im Juni während Draghi ?? s Sintra Rede eine Wiederholung viele Male gesehen. Die gute Nachricht ist, dass die Zentralbanker eine Menge aus diesen Erfahrungen gelernt haben, weshalb jeder Schritt hin zu weniger Lockerung oder Verschärfung von vieler Vorsicht und gradualism umgeben ist. Dennoch, vor allem in unkonventionellem Raum bedeutet dies nicht vollständig das Risiko von Wutanfällen beseitigen, weil die Markterwartungen Handlungs künftiger Politik einen klaren Anker hinsichtlich der bisherigen Erfahrung fehlen. Im Geschäftsraum haben wir auch viele Beispiele für politische brinkmanship gesehen, die zittert durch Märkte gesendet. Wir alle erinnern uns die US-Schuldengrenze und Steuer cliff Debatten. In Euroland war die Debatte über die erforderliche Größe des griechischen Finanzprimärüberschusses eng verbundene Risiken Grexit. Derzeit befinden sich die meisten der Risiken im Geschäftsraum in den USA. In naher Zukunft sind die Risiken nach unten aufgrund der politischen brinkmanship der FY2018 Ausgaben Auflösung umgibt und die Schuldengrenze, aber in der länger lief die Risiken nach oben, weil das Geschäft reflation auf dem Markt hofft vollständig entleert worden ist.

Der dritte Punkt ist die Tiergeister, die sich nur schwer in der Praxis zu messen. Die Vertrauensindikatoren ziemlich nahe gekommen, sondern auch ein gleichlaufender Indikator der Wachstumsdynamik bitcoin Euro Umrechner. Die Vertrauensindikatoren für die Wachstumsdynamik korrigiert würden somit ein besserer sein, weshalb wir auch nie über die Diskrepanz besorgt waren zwischen Vertrauen und realen Daten früher im Jahr. Tiergeiste spielen nicht wirklich eine Rolle in Mainstream makroökonomischen Modellen, die ein einzigartiges langfristiges Gleichgewicht von Präferenzen definiert haben, Technologie und Stiftungen (Bestand an Kapital, Arbeit, Wissen etc.) und wo Agenten haben rationale Erwartungen (im Einklang mit dem zugrunde liegenden Modell und ohne systematischen Fehler). Sticky Löhne und Preise sind der Hauptgrund, warum Schocks verursachen die Wirtschaft von dem einzigartigen Gleichgewicht abweichen und die Rolle der Politik ist es, den Anpassungsprozess zu beschleunigen. Im Gegensatz dazu gibt es einen Strang der Forschung, die Keynes ?? s ursprüngliche Idee wiederbelebt, dass eine Wirtschaft in einem schlechten Gleichgewicht stecken kann, auch wenn die Löhne und Preise flexibel sind. In diesen Modellen sind die Erwartungen der privaten Mittel nicht eine Funktion des festen Satzes von ?? Fundamental ?? sondern als eine grundlegende selbst modelliert. Ein großer negativer Schock Glauben kann seine eigene selbsterfüllenden Realität schaffen, das ist genau das, was wir glauben, passieren nach 2008 Die Rolle der Politik ist dann Überzeugungen zu einem besseren Gleichgewicht schocken.

Hinzufügen sie alle auf, wird die Weltwirtschaft die besten Karten seit Beginn dieses Jahrzehnts halten die Decke zu brechen, aber ob dies geschehen wird, ist keineswegs sicher. Das chinesische Finanzsystem und geopolitischen und US politischen Risiken könnte eine mächtige negative Auswirkungen auf die Lebensgeister haben. In Europa scheinen politische Risiken / institutionelle Fortschritte in der richtigen Richtung zu bewegen, aber eine Menge Arbeit getan werden muss, und das Risiko eines Rückschlags bleibt vorhanden. Letzteres könnte in den italienischen Wahlen residiert zu einer Anti-EU-Regierung führen, sondern auch in einer Ablehnung der Kernländer in mehr Belastung und Risikoteilung trotz der konstruktiven Bemühungen von Macron gemacht engagieren Französisch Glaubwürdigkeit zu erhöhen. Wenn das alles nicht genug, eine Fortsetzung der Abwärts Überraschungen in nominalem Lohnwachstum waren möglicherweise den Fokus auf wachsende Ungleichheit setzt wieder mit dem Risiko eines Wiederaufleben populistischer Gefühle. Inzwischen in der Realwirtschaft, besteht das Risiko, dass niedrige Produktivitätswachstum durch strukturelle Faktoren angetrieben wird, die nicht einmal verbessern, wenn Tiergeister ändern wird. Die einzige ehrliche Antwort auf die ?? die Decke Frage zu brechen ?? so ist, dass nur die Zeit wird es zeigen.

Der August PMIs gab ein positives Bild für die Wachstumsaussichten in den Schwellenländern. Von dem 14 Haupt PMIs, hatte drei nur einen Wert unter der neutralen 50-Marke. Ebenfalls nur drei verschlechtert im Laufe des Monats. Dies ist einer der besten und beständigsten PMI Ergebnisse in Jahren. Besonders erfreulich ist, dass neue Aufträge und neue Exportaufträge auf der ganzen Linie stark waren.

Diese Ergebnisse bestätigen unsere Ansicht, dass das EM-Wachstum Bild bleibt gut, und dass die jüngste Verschlechterung des eigenen EM Wachstumsdynamik Indikatoren (auf ein Niveau knapp über Null) kann durch eine vorübergehende Schwäche des Welthandels im Juni und Juli erklärt. Mit den nun verfügbaren Daten, wie zum Beispiel des koreanischen Exportwachstums und die letzten PMIs, können wir klar erkennen, dass der Handel August ist viel stärker.

Auf Länderebene ist es wichtig, dass die Chinesen PMIs deutlich besser waren zu erwähnen, als erwartet, bei 51,7 und 51,6 für die Beamten und der Caixin PMI bzw. Bitcoin Wallet-Adresse Beispiel. Die drei Länder mit unter 50 PMI waren Südafrika, Thailand und Südkorea. Die beiden letzteren hatten Lesungen knapp unter 50, was Schwäche in der Nicht-Elektronikbranche in Korea und die anhaltenden Unsicherheit über die Wirtschaftspolitik Richtung in Thailand. Südafrika bleibt der große Ausreißer in EM, mit einem PMI von 44. Die politische Unsicherheit vor dem großen ANC-Kongress im Dezember ist nach wie vor der dominierende Faktor.