Bill Miller Die unreformed -Stockpicker Forbes Indien Preis kaufen Bitcoin

Im Wohnzimmer seiner sieben-Zimmer-Park Avenue-Wohnung, 67-jährige inves Legende Bill Miller trägt einen leicht zerknitterten schwarzen Golf-Shirt unter einem blau-grau karierten Blazer von Dillards bitcoin öffentlichen Buch. Auf gestrichenen Wänden Burgunder und Kolonial blauen Ölbilder mit dem 20. Jahrhundert das Leben, einschließlich der Wall Street nach dem Crash von 1929 und Betrunkenen auf der Bowery in den 1940er Jahren hängen. In den gesamten Wohnung, schwere Vorhänge, Kerzen, schaffen Plüschsofas und verzierte Stühle eine dunkele, frozen-in-time Atmosphäre.

Es ist alles ein bisschen überraschend, daß Restoration Hardware bedenkt, das high-end modernen Möbeln hausieren, ist die größte Beteiligung in Millers $ 1,5 Milliarden Chance für die Vertrauens- und einem großen Grund der Fonds bis zu 20 Prozent für das erste Halbjahr 2017 war, fast das Doppelte der SP 500 der Verstärkung.


Die Wahrheit ist, hat Miller nie viel über Etiketten oder aktuelle Mode betreut. Ab 1991 seine Legg Mason Capital Management schlagen Wert Vertrauen der SP 500 für 15 Jahre in Folge zum Teil, weil er „Wert“ Art und Weise seine eigene definiert. Neben Aktien mit niedrigem Kurs-Gewinn- und Kurs-Buchwert Multiples, kaufte er jene künftige Cashflows, die er auf der Grundlage seiner Analyse der großen technologischer und wirtschaftlicher Trends unterbewerten erachtet. Nach Amazon Öffentlichkeit ging 1997 Millers Fonds wurde schließlich die zweitgrößte Inhaber nach Gründer und CEO Jeff Bezos bitcointalk. Wenn andere Tech-Aktien nach dem Dotcom-Crash floh, verdoppelt er sich, in seiner 2004 öffentliches Angebot ein Stück Suche Emporkömmling Google raffte.

Da die Anleger Renditen gejagt, wuchs Wert Trust Vermögen auf mehr als $ 70 Milliarden und wurde Miller die berühmteste aktive Fondsmanager seit Peter Lynch von dem Fidelity Magellan Fund 1990 Bitcoin Bergbau kostenlos trat einen Schritt zurück. Doch in die 2007-08 Finanzkrise Überschrift, im Besitz Miller alles, was bald giftig würde dir: Subprime-Hypothekenbank Countrywide, heute nicht mehr existierende Lehman Brothers und Bear Stearns, Anleiheversicherer, Bauherren und sogar AIG. Wenn sich die Bedingungen verschlechtert, er verdoppelt erneut nach unten, fälschlicherweise glauben (er sagt jetzt) ​​der Federal Reserve könnte die Krise schnell durch die Injektion von Liquidität beenden, wenn das wirkliche Problem Vermögenswerte war.

Bis Ende 2008 hatte Wert Vertrauen verloren fast zwei Drittel seines Wertes, Auswischen meisten Millers Outperformance in den letzten zwei Jahrzehnten. Es kam brüllend zurück in 2009 und 2010. Doch die Anleger hatten bereits den Fonds verlassen, und Miller war das Aushängeschild für die Torheit der aktiven Manager hohe Gebühren zu zahlen, den Markt zu schlagen, wenn heiße Hände unweigerlich kühl und Low-Cost-Indexfonds Ihnen ermöglichen, Erfassung des langfristigen Gewinne des Markts.

Seitdem hat sich die Flucht in Indexfonds beschleunigt und Miller und Baltimore-basierte Legg Mason haben trennten sich die Wege, wie man kaufen bitcoins bei Walmart. Im Jahr 2012 wurde er von Sam Peters Besetzung als Trainer des Value Trust (jetzt der Wert Clearbridge Trust) ersetzt. Im vergangenen Februar schloss Miller die Übernahme einer Partnerschaft er mit Legg Mason gebildet hatte die Gelegenheit, Vertrauen und ein kleines Einkommen Fonds zu verwalten. Sein Familienunternehmen Miller Value Partner läuft nun die Möglichkeit, Vertrauen, einen separaten $ 120 Millionen Hedge-Fonds und die $ 116 Millionen Miller Income Fund, verwalten von seinem Sohn, 36-jähriger Bill Miller IV.

Miller ist der größte Investor in allen drei Fonds und kann tun, was er große Gedanken mag überdenken und setzen große und oft konträren Wetten, ohne sich Gedanken über Marketing oder Chefs. „Ich war 35 Jahre lang bei Legg Mason und lief 30 Jahre lang den Wert Trust. Das ist besser „, sagt er. „Hier ist es viel mehr über nur das Vermögen wächst und nicht versuchen, einen konstanten Zustrom von Kunden und tun Plätze zu bekommen.“ Still, Außenseiter bereit zu Millers Gebühren zu zahlen sind willkommen, mitzuzukommen kaufen bitcoin mit Kreditkarte. Gelegenheit beliebtesten C-Klasse Aktien haben eine 1 Prozent Last und jährliche Ausgaben von 2,13 Prozent. Die 21 Prozent des Fonds durchschnittliche Rendite in den letzten fünf Jahren zählt es in der Spitze 2 Prozent der Midcap Aktienfonds, noch Morningstar gibt es eine neutrale Bewertung wegen seiner extremen Volatilität.

Während Miller seinen rechtmäßigen Aufenthalt in staatlich einkommenssteuerfrei Florida macht, arbeitet mit 15 Mitarbeitern Rakete bitcoin aus Baltimore seine Firma. Sein 25. Etage Büro dort mit Blick auf Baltimore Inner Harbor ist eine Art Stock-Picking-Schrein. An einer Wand ist eine Nachbildung der Soundkarte, die von CNBC Jim Cramer auf Mad Money, mit 27 roten Hebeln, die Töne im Bereich von einem weinenden Baby auf den Freigabe „Ka-Ching!“ Eine Registrierkasse kaufen mit Bitcoins. An einer anderen Wand ein Foto von Silky Sullivan hängt, ein Rennpferd legendär für sein come-from-hinter gewinnt ähnliche die Jahre, in Millers „streak“, wenn sein Fonds zurück von Underperformance brüllte das Jahr vor dem Markt zu schließen.

Miller Bestände reflektieren, wie immer, seine intellektuelle Breite und Appetit für beide Schnäppchen und Risiko. Vor 1981 Legg Maurer kam, arbeitete er drei Jahre als Armeenachrichtenoffizier. Für eine gewisse Zeit verfolgte er einen Doktortitel in Philosophie an der Johns Hopkins. Bei Legg Mason, war er der hauseigene Professor, Erstellen von Literaturlisten für Analysten und führenden Wochenendreisen nach New Mexico Santa Fe Institute für Sitzungen auf allem von den Fortschritten in der Computerbranche zur Physik, Biotechnologie und Wirtschaft Wo kaufen bitcoins. Langjähriger Kollege Robert Hagstrom, jetzt Leiter des EquityCompass Global Leaders Portfolio, sagt Miller Neugier ihn gut in der Morgendämmerung des PC und Internet-Zeitalter gedient, wenn traditionelle Maßnahmen nicht das Potenzial von Unternehmen wie Dell erfassen haben, eines seiner besten Picks. „Er war auf der Suche auf der Welt anders als Ihr traditionellen Geld-Manager.“

Tatsächlich hat Miller noch ein scharfes Auge für den Wandel. Im Jahr 2014 legte er 1 Prozent seines Nettowertes in Bitcoin geurteilt wird, dass das Potenzial der digitalen Währung für groß angelegte Störung des Wirtschafts des Risiko eines Totalverlust bitcoin Absturzes heute überwog. Er ist um fast das Zehnfache, und Bitcoin ist jetzt ein Top-Halt seines Hedge-Fonds.

Wie für seinen Opportunity Fund ist seine zweitgrößte Position in Apple-Call-Optionen erworben, bevor die Aktie in diesem Jahr begonnen steigen, und es hat einen großen Anteil Amazon. „Warren Buffett hat gesagt, Jeff Bezos ist der beste Unternehmer den er je getroffen, aber er verpasst Amazon [als Investition]. Nun, er hat es nicht verpasst,“Miller sagt. Er erwartet, dass Amazons Marktkapitalisierung fünf- oder sechsfach innerhalb eines Jahrzehnts steigen.

Dann gibt es Miller die Schnäppchenjäger. Im vergangenen Jahr mit einem Gewinn von Restoration Hardware und Lager von schwerer Diskontierung Kokons, kaufte Miller bei einem Durchschnitt von $ 32 pro Aktie in. Innerhalb weniger Monate enthüllt CEO Gary Friedman Turnaround-Pläne und $ 1 Milliarde in Aktienrückkäufe. Restaurierung firmiert nun um $ 65 auf.

Miller rühmt sich solche Anrufe vor anderen Investoren zu machen. „Die Menge an Informationen, die ich zu einem Ergebnis kommen, müssen neigt viel weniger,‘‘, sagt er leicht bitcoin Wasserhahn. Seine langfristige Wette auf der Konsolidierung der Airline-Industrie (er besitzt Delta, United Continental und American) erhielt vor kurzem einen Schub, wenn Buffett eine $ 8000000000-plus Investitionen in Aktien von Fluggesellschaften offenbart, nachdem diese Träger als tot Geld seit Jahren kritisiert. (Bei Berkshire Hathaway 2013 Hauptversammlung, befragt Miller Buffett, warum er nicht in Fluggesellschaften.) Miller räumt er gekauft Valeant Pharmaceuticals „viel zu früh“, um eine Position in den 30er Jahren den Aufbau; es ist jetzt etwa 17 $. Er mag immer noch die Konzept-Aufrollen Spezialpharma-Produkte ohne auf RD-aber viel zu verbringen Sorgen über Valeant Schulden.

Dennoch macht Miller keine Entschuldigungen für mutige Wetten. „Was ich versuche mit dem Opportunity-Fond zu tun ist, für Dinge suchen, die oft gehen können. Ich versuche, nicht mehr als 20 Prozent zu machen“. Er argumentiert, dass die Anleger durch die Finanzkrise Schale schockiert sind nach wie vor‚Risiko und Volatilität phobische‘und haben eine erstellt‚Sicherheitsblase‘.

Millers Leidenschaft über Fonds? Seltene Bücher. Auch hier mischt er Intellektualismus und Schnäppchenjagd-seine Sammlung, baute mehr als zwei Jahrzehnten, Kosten, was ein Meisterwerk malen könnte, sagt er. Er besitzt Shakespeares ersten Folio und Erstausgaben alles von Herman Melville Moby-Dick zu Adam Smith The Wealth of Nations. Vor ein paar Jahren, geschälte Miller aus mehr als $ 1 Million für Bob Dylans Texte zu seinem 1960er Klassiker ‚Blowin‘ in the Wind‘, handgeschrieben auf Briefpapier aus dem Taft Hotel. Im Oktober letzten Jahres wurde Dylan das erste Songwriter den Nobelpreis für Literatur ausgezeichnet. Wieder einmal war Miller dem Trend voraus.